摩根士丹利：美元或重演20世纪90年代的牛市
摩根士丹利(Morgan Stanley)认为，美元有可能进入长达数年的牛市，而最近美联储(Fed)透露出的加快收紧货币*策的倾向可能成为今年美元走高的有力支撑。
摩根士丹利称，美元很可能重复上世纪90年代的强劲上涨。该行称，20世纪90年代美元大幅升值主要有两个原因，而这两个原因都与今天的环境具有相似性。
一、美国增长动力领先于全球
当时美国失业率持续下降，而通胀率非常稳定。经济强劲增长伴随着稳定的通胀，意味着实际利率上升，从而推升美元汇率。同时，科技泡沫吸引大量的外国直接投资(FDI)和股市资金流入。
如今，美国消费者资产负债表的改善、财*拖累的下降以及制造业产出的上升都可能提升美国的增长动力。除此之外，摩根士丹利认为美国能源产出的上升也是一个利好因素。
二、新兴市场出现严重问题，造成大量资金回流
亚洲金融危机之后，新兴市场国家显然吸取了一定的教训，许多发展中国家现在实现了经常账户盈余，积累了大量外汇储备，而且当前市场的深度和流动性与当时也不可同日而语。
但摩根士丹利认为，这并不意味着现在新兴市场就可以安枕无忧。最值得担忧的就是亚洲(除日本外)杠杆率的急剧攀升，而中国是最大的风险所在。中国已经出现了第一例实质性的债务违约。
摩根士丹利指出，未来风险有可能会继续上升。超过40%的信托产品将在今年到期，其中大部分 在5月到9月之间。其甚至认为，如果新兴市场发生一轮新的经济危机，对全球其他地区的冲击将超过上世纪90年代。